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来源：富凯财经 

即便是黑芝获动监管火速下发关注函，手持新能源热点的麻再依旧再度强势涨停。

监管火速关注

10月9日晚间，黑芝获动黑芝麻发布公告称，麻再拟对天臣新能源增资5亿元，黑芝获动而因为天臣新能源的麻再实际控制人郑红梅是黑芝麻董事长韦清文的配偶，构成了关联交易。黑芝获动

据公告披露，麻再2017年，黑芝获动黑芝麻、深圳天臣和大连智云共同出资设立了天臣新能源，并分别持有其30%、68.8%和1.2%的股权。此次，黑芝麻以全资子公司江西小黑小蜜100%股权作价、不足部分自有资金补足，对天臣新能源增资，增资完成后，将持有天臣新能源59.09%股权，后者也将成为上市公司控股子公司，并纳入合并报表范围。

但公告也披露，天臣新能源目前尚未有锂电池产品销售，其在本期及下一年度尚无法给公司贡献业绩；其投建的项目在建成后若因市场或政策环境、技术设备及商业化运营等因素影响，可能存在无法达到预期收益的风险。

同时，天臣新能源南京生产基地投资预算为45亿元（含铺底流动资金）、南昌生产基地投资预算为35亿元（含铺底流动资金），后续可能面临筹资困难而影响项目进度的风险，也存在因生产设备采购价格提升等导致投资增加的风险。

消息一出刺激股价大涨，10月9日，黑芝麻股价大涨4.53%，10日，股价更是涨停，当天晚间，监管也火速下发了关注函，直指市场关注的几大焦点。

一是先减资后增资。据公告披露，2021年10月，公司董事会曾同意对天臣新能源减资，出资由3亿元减至9000万元，后续陆续支付1.5亿元减资款。但2022年8月，公司在未履行审批程序和信息披露义务的情况下，以对天臣新能源6000万元的其他应收款转为增资款，此次再度增资，要求说明合理性，是否为“蹭热点”。

二是股价异动。据富凯君了解，8月24日，低位徘徊的黑芝麻股价异动，到9月7日，11个交易日中收获了7个涨停板。公告要求说明是否存在前期信息披露不真实、不准确、不完整，以及内幕交易等情况。

三是产值预期。此前据黑芝麻披露，江西小黑小蜜生产厂房将改建为天臣新能源南昌锂电池生产基地，建设规模为年产9GWh方型磷酸铁锂电池，将形成年产值约63 亿元；天臣新能源也将加快其南京锂电池生产基地建设，主要生产方形锂离子电池电芯系列产品，将形成年产值约73亿元。公告要求说明项目的可实行性、风险等相关情况。

如此好的预期背后是标的持续亏损。据披露，2021年和2022年前三季度，天臣新能源的净资产分别为9.94亿元和3.76亿元。同期，分别净亏损2.33亿元和1.91亿元。

但受今年锂电池大热影响，即便是质疑声四起，黑芝麻的股价依旧强势，10月11日-12日，上市公司的股价连续两日涨停。

净利润持续下滑

作为老牌食品品牌，此前，黑芝麻一直稳坐糊类产品市场头把交椅，但品类缺乏市场热点，品牌也面临着老化危机，上市公司的发展很容易陷入瓶颈。

期间，黑芝麻也在积极探索转型。一方面是丰富品类，陆续推出黑芝麻乳、黑芝麻露等新产品，以及涉足烘培类食物，但并未引起太大市场反响。

另一方面是跨界经营，先后收购容州物流园、电商运营企业礼多多，以及投资新能源等，多元化刺激了公司的营收增长，但净利润却节节下滑。

数据显示，2017年-2021年，黑芝麻的营收从27.72亿元一路增长至40.25亿元，净利润却从盈利1.11亿元一路下滑至亏损1.09亿元。

业绩颓势仍在持续。2022年上半年，黑芝麻实现营收12.96亿元，同比减少26.61%，净利润仅677.59万元，同比减少42.8%，扣非净利润225.95万元，同比减少76.30%。

收入来源主要由两大块，食品业营收5.85亿元，占总营收的45.15%，同比减少2.74%，毛利率也下降1.71个百分点；电商业营收6.35亿元，占总营收的49.01%，同比减少40.45%，毛利率下降10.04个百分点。

黑芝麻也表示，因为2022 年二季度全国多地爆发新冠疫情导致部分地区封锁导致的商超关闭、物流停发等，对公司的销售业务有一定影响，尤其是电商平台经营业务受较大影响，6 月初才逐步恢复正常。

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