炒股就看，英科医疗亿权威，红利或难专业，退潮及时，上半全面，年净能达助您挖掘潜力主题机会！利剧

来源：长江商报

手套行业竞争加剧，降 建产有“手套茅”之称的扩产被拔“茅”。

8月29日晚间，消化英科医疗（300677.SZ）披露的英科医疗亿半年报显示，公司实现营业收入37.4亿元，红利或难同比下降64.96%；净利润4.02亿元，退潮同比下降93.16%。上半

2022年上半年，年净能达英科医疗毛利率为17.57%，利剧较2021年大降43.94个百分点，其中一季度和二季度分别为18.25%和16.51%，呈现下降趋势。

长江商报记者不完全统计发现，英科医疗有在建手套产能1550亿只，如果全部产能建成投产，公司总产能将达到2300亿只。

有业内人士向长江商报记者表示，当下，全球疫情相对稳定，英科医疗大肆扩产，存在产能无法消化的风险，很可能将这两年积累的财富都“吐”出来。

净利降93%自称遇恶意竞争

英科医疗是一家立足中国的综合型医疗护理产品供应商，业务遍及全球。经过多年的发展，公司已成为全球领先的医疗耗材供应商之一。

资料显示，英科医疗总部设在山东淄博，主营业务涵盖个人防护、康复护理、其他产品三大板块，主要产品包括一次性手套、轮椅、冷热敷、电极片等多种类型的护理产品，产品广泛应用于医疗机构、养老护理机构、家庭日用及其他相关行业。

新冠疫情之前，英科医疗业绩表现平平，2018年和2019年，公司营业收入分别为18.93亿元和20.83亿元，同比分别增长8.12%和10.06%；净利润分别为1.79亿元和1.78亿元，同比分别增长23.61%和-0.57%。

疫情后，能够用于防止交叉感染的一次性医疗手套，其需求显著增加，远超出全球供应。这也带动英科医疗业绩直线上升。

2020年和2021年，英科医疗营业收入分别为138.37亿元和162.40亿元，同比分别增长564.29%和17.37%；净利润分别为70.07亿元和74.30亿元，同比分别增长3829.56%和6.04%。同期，公司毛利率分别为69.03%和61.51%，因此被冠上“手套茅”的称号。

英科医疗大部分产品通过出口销售到全球各地，主要产品远销美洲、欧洲、亚洲、非洲、大洋洲的120多个国家和地区，在全球范围内服务约1万家客户。

“天下熙熙，皆为利来”，随着手套行业不断有企业涌入，英科医疗业绩难以为继。

8月29日晚间，英科医疗披露的半年报显示，公司实现营业收入37.4亿元，较上年同期下降64.96%；归属于上市公司股东的净利润4.02亿元，较上年同期下降93.16%。

从产品类别看，英科医疗上半年个人防护类收入34.81亿元，同比下降66.82%，主要原因是市场需求疲软，全球产能增加，销售均价下降导致；康复护理类收入1.51亿元，同比增长47.98%；其他产品收入1.09亿元，同比增长32.41%。

英科医疗表示，2022年以来，伴随疫情防控取得阶段性成果，产品需求及价格逐步回归常态，目前全球手套行业处于需求周期性调整阶段，公司产品整体销售价格出现下降。其主要原因是一方面行业新增产能大幅提升，另一方面下游客户需求疲软及消化前期备货库存。

半年报中，英科医疗还介绍，2022年一季度，因新冠疫苗已在全球逐渐普及，加之全球一次性手套产能在疫情期间整体扩张，市场对于手套需求逐渐回落，手套平均售价也回落至疫情前水平。此外，行业内原有竞争者及新进入者竞争激烈，为抢占市场份额出现恶性价格竞争等，可能进一步拉低调整期的手套价格。

数据显示，2022年上半年，英科医疗毛利率为17.57%，较2021年大降43.94个百分点，其中一季度和二季度分别为18.25%和16.51%，呈现下降趋势。

大肆扩产或将积累财富“吐”出

由供不应求到所谓“周期性调整”，由超六成的毛利率到所谓“恶性价格竞争”，英科医疗的“红利”已经走到头了吗？

半年报显示，截至报告期末，英科医疗一次性非乳胶手套的年化产能达到750亿只，其中一次性丁腈手套年化产能为450亿只，一次性PVC手套年化产能为300亿只。

目前，英科医疗在国内拥有安徽淮北、江西九江、山东青州、山东淄博四大生产基地，同时在安徽安庆以及海外越南有产能布局。

半年报中，英科医疗列出的“正在进行的重大的非股权投资情况”显示，公司列出了18大投资项目。

其中，英科医疗“江西英科公司年产271.68亿只（2744万箱）高端医用手套项目”报告期末已投资20.16亿元，项目进度达79%；山东英科公司年产500亿只高端医用手套项目已投资3.8亿元，项目进度达28%；安庆英科公司年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目已投资3.02亿元，项目进度达7%。

长江商报记者不完全统计发现，英科医疗有在建手套产能1550亿只，如果全部产能建成投产，公司总产能将达到2300亿只。

有业内人士向长江商报记者表示，当下，全球疫情相对稳定，英科医疗大肆扩产，存在产能无法消化的风险，很可能将这两年积累的财富都“吐”出来。

英科医疗可能已经意识到了问题的存在，6月13日，公司公告称，此前曾签订“年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目”投资协议，约定公司在城陵矶新港区北片区（临湘工业园区）投资建设年产400亿只（4000万箱）高端医用手套项目，项目总投资40亿元。

英科医疗表示，目前新冠疫情逐渐得到控制，海外国家逐渐放开，市场供需趋于平衡。公司综合考虑各方面因素后，为优化公司资源配置，降低投资风险，维护公司及股东利益，公司决定终止这一项目。

此外，由于是外向型企业，英科医疗2019、2020及2021年度外销销售收入分别为19.69亿元、105.57亿元、137.64亿元，占整体销售收入的比例分别为94.55%、76.30%、84.76%，公司来自海外的收入主要以美元为结算货币，汇率波动将影响公司的汇兑损益，也将直接影响公司出口产品的销售定价，汇率波动会对公司整体经营业绩产生较大影响。

英科医疗表示，公司已有操作美元货币资金的保值增值措施；同时公司会密切关注汇率变动，合理运用远期外汇等金融衍生工具进行汇率管理，降低汇率波动风险，保障公司的稳健发展。

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