炒股就看，晶升净利权威，装备专业，科创扣非及时，板I半年全面，年上助您挖掘潜力主题机会！归母

来源：梧桐树下V 

摘要：南京晶升装备申报科创板IPO，润万是同比一家半导体专用设备供应商，主要从事晶体生长设备的下降研发、生产和销售。晶升净利2022年1-6月，装备扣非归母净利润为-286.50万元，科创扣非同比下降134.36%。板I半年公司预计2022年扣非归母净利润1600万元-1800万元，年上同比下降48.04%至53.81%。归母三大产品单价持续下降。报告期公司能源耗用量很少，生产更多的是装配性质？2020年度系统部件的采购是否异常？

南京晶升装备股份有限公司申报科创板IPO。公司是一家半导体专用设备供应商，主要从事晶体生长设备的研发、生产和销售。凭借多年的研发与积累，公司成功开发碳化硅单晶炉产品并于 2019 年实现量产销售，但至今实现产品销售规模仍相对较小。公司前身有限公司成立于2012年、2020年12月29日整体变更为股份有限公司，现在总股本10377.4572万股。公司实际控制人为李辉先生。

一、公司预计2022年扣非归母净利润1600万元-1800万元，同比下降48.04%至53.81%。

2019年、2020年、2021年，公司营业收入分别为2295万元、12233万元和19492万元，扣非归母净利润分别为-1610万元、2449万元和3464万元。报告期3年只有2020年经营活动产生的现金流量净额为正，3年累计-2345.39万元。

2022年1-6月，根据经审阅财务数据，公司产品毛利率较上年同期有所波动，管理、销售及研发人员增加导致期间费用同比增长，当期扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-286.50万元，同比下降134.36%。变动原因之一为半导体级晶体生长设备毛利率下降，其中半导体级单晶硅炉收入主要为8英寸产 品，产品技术附加值较12英寸产品相对较低，毛利率相对较低。

公司预计2022年度可实现营业收入为21000万元至23000万元，较上年同期增长7.73%至17.99%，扣非归母净利润预计为1600万元至1800万元，较上年同期下降48.04%至53.81%。

二、全部产品单价持续下降

报告期内，公司主要产品为半导体级单晶硅炉、碳化硅单晶炉和蓝宝石单晶炉。碳化硅单晶炉销量大幅上升，分别为2台、70台、189台。半导体级单晶硅炉销量2019年0台、2020年、2021年均为4台。蓝宝石单晶炉只有2019年、2020年有销量，分别为14台、2台，大幅萎缩，2021年销量为零。

遗憾的是，报告期内公司主要产品的销售单价持续、较大幅度的下降。半导体级单晶硅炉2020年为1511.25万元/台，2021年下降为1228.42万元/台，下降幅度18.73%。核心产品碳化硅单晶炉单价从2019年的80.17万元/台下降到2020年的71.59万元/台，再下降到2021年的65.80万元/台，下降幅度分别为10.70%、8.09%。2020年蓝宝石单晶炉的单价同比下降29.52%。

2020年度及2021年度，半导体级单晶硅炉各验收4台，毛利率分别为52.75%和46.28%，大幅下降6个百分点。

也有好的一面，碳化硅单晶炉批量生产后，主要原材料批量化供应使得采购价格有所下降，同时公司不断开拓新供应商，议价能力进一步提升2019年度、2020年度及2021年度，碳化硅单晶炉分别验收2台、70台和189台，毛利率分别为31.58%、37.04%和38.74%，整体呈上升趋势。

三、能源耗用量很少，生产更多的是装配性质？

招股书披露：公司生产及研发过程中水、电等能源耗用较少。2019年度、2020年度和2021年度，公司生产运营相关的水电费合计分别为59.54万元、34.25万元和43.39万元，占采购总额的比例较低。对于2019年水电费金额相较2020年、2021年较高的原因，招股书解释：因晶体生长试验耗用，2019年度水电费金额相对较高。

报告期公司能耗如此之低，我们合理推测就是公司的生产更多是装配性质，将各种部件组装在一起，而不是深度制造、加工。

四、2020年度系统部件的采购是否异常？

报告期内，公司磁场（系统部件）主要采购于2家海外供应商。2019年、2021年，公司第一大供应商都是TESLA ENGINEERING LTD，采购内容都是系统部件，采购金额分别为777.05万元、1174.97万元。然而，到2020年，TESLA ENGINEERING LTD不仅不在前5大供应商之列，向第一大供应商的采购内容变成了“机械标准件及仪器仪表及气路标准件”。而2020年度只有向第5大供应商宜兴市佳技通用环保设备有限公司采购的物品为“机械加工件、机械标准件及系统部件等”，包含了“系统部件”，但向宜兴公司的总采购金额只有280.16万元。那么，2020年的系统部件主要向哪个供应商采购了？而宜兴这家公司2019年、2021年都不在前五大供应商之列。笔者感觉2020年系统部件的采购比较异常。

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